公司前三年及今年中期财务指标

（一）公司主要财务指标

2、公司主导产品——亮菌口服溶液，毛利率高
公司主营业务产品为生物药品和保健品。目前公司产品结构从营业收入上看，生物药品占总营业收入的比重逐渐增大，且生物药品的毛利率大大高于保健品，因此在对公司利润贡献上起主导作用的是生物药品——亮菌口服溶液。公司主要产品结构及毛利率如下图所示：

3、严格控制期间费用，费用增长率趋于下降趋势
公司期间费用率近几年平均值为33%左右，随着公司生产规模扩大带来的规模效应和公司严格执行期间费用制度，近几年期间费用趋于缓慢下降趋势。其走势如下图：

公司未来三年财务预测

（一）公司未来三年经营状况分析
1、研发平台搭建完备，公司属于研发驱动型企业
公司研发人员具有丰富的科研经验和出色的学术水平，研发人员占职工总数的10%左右，与许多高等院校科研机构有长期频繁的科研交流，这就决定了公司从成立之初就是一家典型的研发驱动型企业。公司具有很强的中下游产业化能力，已搭建起了生物技术产品规模化技术平台。这种研发优势不同于一般科研机构的理论性研究，而更是以市场为导向，产品集中于肝病、胆囊炎、胃炎、肿瘤等市场领域，在激烈竞争的肝病、抗肿瘤、胃炎用药领域已占有一席之地。实验室综合技术平台的搭建到产业化运作的上下游垂直一体化，是公司最突出的优势。

2、度过前期积累阶段，业绩开始大幅释放
公司在成立之初以生物药研发和销售为主，产品单一。由于生物药研发周期长、难度大、风险高，因此公司组建了两支研发队伍：一支负责生物药等长线品种的研发，这类产品投入大、研发时间长，是公司的战略储备品种；另一支主要负责“短平快”产品的开发，这类产品研发投入小，研发周期短，主要通过经销商代理销售或进行技术转让。2000年至2003年，公司非处方药和保健品上市较快较多，占主营收入和利润的比例大，为亮菌系列产品的研发提供了资金支持，并完成了公司的前期积累。从2004年以来，随着公司生物药品等长线品种的上市，公司近两年和未来的经营业绩将大幅释放。

3、新产品储备丰富，未来持续增长可待
公司新产品储备丰富，未来三年将保持每年有1-2种新产品上市，将成为公司未来业绩持续增长的直接动力。目前公司等待上市的新产品主要是亮菌胶囊，其毛利相对老产品而言有较大提升。

4、对产品结构调整，公司利润增长率大于销售增长率
公司从2005年起就逐渐调整公司产品结构，提高对公司利润贡献较大的产品比重。从2006年和2007年上半年经营情况来看，公司已经基本完成对产品结构的初步调整。公司在未来的经营中，随着主导产品——亮菌系列产品的上市，公司也将进一步提高主导产品占主营业务收入的比重，从而使公司的利润增长率大于销售增长率，使得公司利润大幅攀升。

5、关于产品的出口
公司目前主要的出口产品是亮菌口服溶液，公司将利用合作伙伴BNC集团的全球营销网络来代理产品的出口业务。2006年公司出口销售金额已达700多万元，2007年有望突破1,000万元，公司未来将进一步增大对外出口额度。
（二）盈利预测假设条件
（1）国家关于生物制品行业的管理政策不发生重大变化；
（2）公司所遵循的我国现行法律、法规、政策无重大变化；
（3）公司主要经营地社会经济环境无重大改变；
（4）除根据修订后的《中华人民共和国企业所得税法》，自2008 年起，企业所得税税率由33%变更为25%外，本公司目前执行的其他税赋、税率政策无重大改变；
（5）公司计划经营项目和重大营销合同能顺利执行；
（6）公司产品所用原料和其他原材料价格基本保持稳定；
（7）行业竞争态势维持目前状况；
（8）无其他人力不可抗拒及不可预见因素所造成重大不利影响。

（三）隆盛股份未来三年盈利预测表：

（四）盈利预测主要项目说明：

A、主营业务收入及主营业务成本预测情况：
单位：万元

主营业务收入、主营业务成本、毛利率预测增减变动情况分析：
公司主营业务收入和主营业务成本的预测是根据公司以前年度实际主营业务收入以及市场需求情况为基础，结合公司实际生产经营能力、生产规模扩大和预测市场需求量等诸因素合理编制。其各年增减变动原因说明如下：

1、随着公司对亮菌系列不断拓展、研发和生产，以及营销网络建设的完善和公司积极开拓在二级以上医院销售，公司未来三年主营收入增长率平均为40%以上，亮菌系列销售收入将占主营业务收入70%以上。

2、公司结合原来实际产品成本、项目投资概算和产品成本分析报告，以及考虑生产规模扩大带来的规模效应来预测未来三年主营业务成本。公司未来三年产品销售毛利率分别为55.70%、58.96%、60.95%，公司产品毛利率高于医药行业平均毛利率水平，这主要是由于公司所处生物制药行业受到国家重点扶持，近年来整个行业得到了较快发展；二是因为公司主营业务产品属于全国独家生产的纯天然药物，属于高科技、高附加值产品。

B、费用预测根据费用计划而编制，并假定公司现行的费用支出控制制度得以严格执行，其有关情况列示如下:
单位:万元

公司未来三年费用预测数年平均增长率为32.58%，其主要原因分析如下：

1、营业费用未来三年年平均增长率为33%。营业费用每年增加主要原因为：①每年随着公司规模不断扩大，销售人员队伍扩大，销售人员数量随之扩大，其工资及福利支出相应增长；②公司进一步加大市场的开拓力度，将客户扩展到三甲以下的二级医院、地市医院、西部地区医院等医疗检测机构，并尽快打开国际市场。③公司拓展市场和提高服务质量，加强了对技术人员和销售人员的培训。结合公司的发展趋势以及其它因素的影响，其未来三年营业费用分别占销售收入比重分别为21%、20%、19%。

2、管理费用未来三年年平均增长率为30%。管理费用每年增加主要原因为：①每年随着公司规模不断扩大，管理人员队伍扩大，管理人员数量随之扩大，其工资及福利支出相应增长；②公司每年继续加大了科研费用的投入，约占公司销售收入的4%-5%。结合公司的发展趋势以及其它因素的影响，其未来三年管理费用分别占销售收入比重分别为11%、10%、9.5%。
3、财务费用未来三年年平均增长率为40%。公司财务费用持续增长的主要原因是由于报告期内公司不断扩大市场规模，营销网络扩建和项目技改，这些都增加了公司对短期流动资金的需求，从而导致财务费用增长。由于公司主要利用自有资本和利用外来投资发展主营业务，计划期内负债率控制在30%以内，且主要以短期负债为主。